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调研:2016年下半年至2017年环渤海港口很可能掀起运煤价格战

来源:shenhuaneimeng    发布时间:2019-07-27 18:54:05

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今天,一条题为“神华中煤降价或致煤企相互踩踏”的新闻在朋友圈刷屏,带着探寻动力煤现货价格是否会再创新低、下游需求是否会企稳的疑问,小编和你分享一份来自中信期货的调研报告——2015年环渤海动力煤港口调研报告。

此报告的考察线路为天津港——曹妃甸港——京唐港——秦皇岛港。

调研路线图:


各港口码头类型细分

环渤海煤炭贸易码头分两类,一类为煤炭专用港口,港口设计之初即为煤炭下水贸易而建设,如:秦皇岛港、国投曹妃甸、国投京唐港等;另一类为煤炭综合性贸易码头,这类港口一般从事综合性贸易,会设立专门的煤码头及煤炭堆场,可以接收铁路运输,亦可以接收汽车运输,如天津港、老京唐港及黄骅综合港。

第二类煤炭码头由于有汽运补充优势,在价格相对较低情况下竞争凸显。今年上半天津港、黄骅综合汽运量贡献突出, 吞吐增加较为明显,出现客户回流象。以天津港为例,今年上半动力煤发运量为4784万吨,发运量增幅为21.9%,6月份增幅尤其显著,创年内新高。

汽运成本降低原因有:铁路运输价格涨幅较大,随着原油价格下跌,汽运成本降幅显著;山西省“清费立税”,撤销煤检站,汽运费大幅缩减等原因。

各港口费用比较

受产地至各港口运输距离及运输费用的不同,港口为平衡各自的优劣势,收费标准也均有不同,概述为天津港港杂费最高,秦皇岛港次之,其他港口较低。

下面以堆存15天为例,比较各港口的相关费用。


在天津港汽运存在短倒费用,短倒费用随着堆场与码头距离的不同而不同,一般4-12元/吨之间不等, 据天津港工作人员反馈,在煤炭下水发生的费用合计约为41-42元/吨之间不等。虽然天津港港口环节费用较高,但汽运较铁路仍有20-25元左右优势,且价格较其他港口低5-10元/吨。

迁曹线降价影响几何

迁曹线调价后京唐港、东港、曹妃甸三港运输成本分别下降3.33 元/吨、3.54 元/吨,4.11 元/吨,“三港”的竞争劣势有所修复,其中京唐港和国投京唐港将存在2-3元/吨的优势,曹妃甸劣势也将缩减至1元/吨,考虑到该费用为年底差价形式返还,存在资金占用成本,以目前港口收费标准,煤炭发运至各港口总费用相对均衡,将有助于“三港”动力煤吞吐量的增加。


迁安线降价对各港口的影响:


港口费用是否存在下调空间

从调研的情况来看,港口价格松动为大概率事件,甚至局部已经发生了价格竞争,但降价的幅度有限,且对于降价的时间节点的把握,我们认为2016年下半年至2017年。


港口环节价格下调为大概率事件,主要原因有以下几点:

首先,港口吞吐能力爆发式增长,港口之间同质化竞争越发激烈。据统计至2016年底环渤海港口吞吐能力将达到12亿吨,而2014年煤炭下水量仅为7亿多吨,港口煤码头严重过剩,届时新建码头将有较大还贷压力,港口费用松动为大概率事件。


其次,迁曹铁路线降价或促使各港口争抢货源。

最后,蒙冀铁路开通后,蒙西煤外运量将增加,大秦线运输量或有下降的可能。

据相关人员透露,今年11月8日蒙冀铁路或将开通,蒙西煤的外运通道即将打开。以中煤为例,该线路通后 该线路通后,中煤位于蒙西的三座新建矿井可直接将低硫煤输送至曹妃甸,并与平朔高硫煤进行混配销售,届时中煤曹妃甸运量将明显增加,在下游需求不断下滑的情况下,大秦线运输量或将较少,环渤海各港口对煤源竞争将越发激烈,价格战的竞争或难免。

调研总结

从港口调研情况来看,动力煤基本面仍处于弱势,下游需求缩减超预期,各大煤企虽采取了一定减产措施,但供给过剩依旧存在,新投产煤矿产能释放压力仍然存在。未来随着蒙冀铁路开通后,蒙西成本或有所下降,供应量将增加,供大于求的矛盾越发突出。港口方面,随着各港口扩容扩建,港口吞吐量过剩越发明显,至2016年底,环渤海港口煤炭吞吐能力将达12亿吨,而煤炭贸易量只有7亿多吨,未来港口同质化竞争矛盾或将凸显,港口费用松动为大概率事件。


(文/中信期货研究部 陈逍遥 崔春光)




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